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अंतर्वस्तु, वित्तीय बाजार प्रबंधन - XI अध्याय 1: बाजार और वित्तीय साधन ........9 1.1 निवेश क्या है? ……………………………………… ................................... 9 1.2 निवेश के, , 2.1 "प्राथमिक बाजार" की क्या भूमिका है? ……………………………………… .. 18, 2.2 शेयरों का निर्गम …………………………… ......................................... 18, 2.3 निर्गम मूल्य से क्या तात्पर्य है? ……………………………………… .................19, 2.4 एक आरंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) क्या है? ……………………………………… ........ 20, 2.5 विवरणिका क्या है? ……………………………………… .................. 22, 2.6 'प्रतिभूतियों की सूची' का क्या अर्थ है? ……………………………………… ... 23, 2.7 किसी मुद्दे, , में सेबी की भूमिका क्या है? ……………………………………… ............... 23, , 2.8 विदेशी पूंजी निर्गम .................. 24, 2.9 परिचय …………………………… ...................................................... 25, 2.10 स्टॉक एक्सचेंज ............................................... ........................................ 25, 2.11 डिपॉजिटरी……………………………………………………………………………………………………26 2.11.1 कै सा है एक बैंक के, , समान एक डिपॉजिटरी …………………………………… ....26 2.11.2 भारत में कौन से डिपॉजि, , 2.12 स्टॉक ट्रेडिंग ……………………………… …………………………… 28, 2.13 शेयर बाजारों में निवेश करने से पहले कौन सी सावधानियां बरतनी चाहिए? ......... 31, 2.14 द्वितीयक बाजारों में उत्पाद ......................................... .................33, 2.15 इक्विटी निवेश ……………………………………… ...................................... 34, 2.16 ऋण निवेश ……………………………… ...................................... 36, , वि वि, , कॉ र्पो रे, , र्र, , यां, , कां

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2.17 विविध …………………………………………………………………………………………… 38 2.17.1 कॉर्पोरेट कार्रवाइयां… ……………………………………………………………………………… 38 2.17.2 सूचकांक ……………………, , 2.17.5 निवेशक/ग्राहक के, , पास उसके निवारण के लिए कौन-से उपाय उपलब्ध हैं?, , शिकायतें?................................................ .........................................................42, 3, , 2.17.6 मध्यस्थता क्या है?………………………… ..............................42, 2.17.7 निवेशक संरक्षण कोष क्या है? ........42, 2.17.8 सेबी स्कोर क्या है? .........................42 याद रखने योग्य बातें……………………………………………… …………………………..43 अध्याय 3: वित्तीय विवरण विश्लेषण …………………………, , 4.1 परिचय: ……………………………………… ……………………………………….65, 4.2 म्युचुअल फं ड: भारत में संरचना …………………………… ................................67, 4.3 निवेशक के, , पैसे का प्रबंधन कौन करता है?...................................... ..................... 68, , 4.4 संरक्षक कौन होता है?………………………… ………………………………………….69, 4.5 एएमसी की भूमिका क्या है?………………………… .........................................69, 4.6 एनएफओ क्या है?………………………… ......................................................70, 4.7 एक रजिस्ट्रार और ट्रांसफर एजेंट की क्या भूमिका होती है? .70 4.8 एनएफओ में निवेश करने की प्रक्रिया क्या है? .................70 4.9 निवेशक के, , 4.14 इंडेक्स फं ड क्या है? .................................75, 4.15 डायवर्सिफाइड लार्ज कै प फं ड क्या हैं? ……………………………………… ......76, 4.16 मिडकै प फं ड क्या हैं?...................................... ...............................77, 4.17 क्षेत्रीय कोष क्या हैं?...................................... .................................77, 4.18 अन्य इक्विटी योजनाएं .........................................77 4.18.1 आर्बिट्रेज फं ड ............... ……………………………………… ............77, , 4, , 4.19 बेसिक ऑफर डॉक्यूमेंट्स (SID और SAI) का क्या महत्व है? ............ 80, , वे, , है, , अधिकार और दायित्व क्या हैं? ...............71 4.10 म्युचुअल

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आज। इस पृष्ठभूमि के खिलाफ, अगर हम लगभग 16 लाख करोड़ रुपये को देखें तो कौन सा भारतीय, म्युचुअल फं ड प्रबंधन कर रहे हैं, तो यह कोई उपलब्धि नहीं है। हालांकि पारंपरिक रूप से एक देश, सुरक्षित, जोखिम मुक्त निवेश में पैसा लगाना स्टॉक, बॉन्ड और शेयरों में निवेश करना शुरू कर दिया है म्युचुअल फं ड उद्योग के लिए धन्यवाद।, ऊपर बताए गए 16 लाख करोड़ रुपये में कॉर्पोरेट क्षेत्र द्वारा किए गए निवेश भी शामिल हैं। होने वाला, विभिन्न रिपोर्टों के अनुसार, घरेलू बचत का 5% से अधिक बाजार में प्रवाहित नहीं किया जाता है,, या तो सीधे या म्युचुअल फं ड मार्ग के माध्यम से। देश के सभी हिस्से योगदान नहीं दे रहे हैं, म्यूचुअल फं ड कॉर्पस में समान रूप से। कु ल संपत्ति में 8 शहरों की हिस्सेदारी 60% से अधिक है, म्यूचुअल फं ड में प्रबंधन। ये ऐसे मुद्दे हैं जिन्हें सभी को मिलकर संबोधित करने की जरूरत है, म्युचुअल फं ड उद्योग से संबंधित है। बाजार की गतिशीलता उद्योग के खिलाड़ियों को देखने के लिए बना रही है, छोटे शहरों में पैठ बढ़ाने के लिए प्रतिस्पर्धा सुनिश्चित कर रही है कि प्रबंधन में होने वाली लागत, फं ड कम रखा गया है और फं ड हाउस पैसे को बढ़ाकर अधिक मूल्य देने की कोशिश कर रहे हैं, परिचालन क्षमता और खर्चों में कटौती। 30 सितंबर 2016 तक, लगभग 39 . हैं, AMFI के, , अनुसार देश में म्यूचुअल फं ड। साथ में वे लगभग 11460 योजनाओं की पेशकश करते हैं, , निवेशक।, डेटा स्रोत: Mutualfundindia.com, आइए अब सितंबर से 10 साल की अवधि में भारत में म्यूचुअल फं ड के कु छ रुझानों पर नजर डालते हैं, 2015 से सितंबर 2016:, , वर्षों से प्रबंधन के तहत आस्तियों में वृद्धि, , भारत म्युचुअल फं ड उद्योग में खातों / फोलियो की संख्या में साल दर साल वृद्धि, , 65, , फोलियो की वर्ष संख्या (करोड़ में), मार्च-12 4.65, मार्च-13 4.28, मार्च-14 3.95, मार्च-15 4.17, मार्च-16 4.77, सितम्बर-16 5.05, , यह मॉड्यूल निवेशक और उद्योग दोनों की आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए डिज़ाइन किया गया है,, मुख्य रूप से वे जो म्यूचुअल फं ड उद्योग में प्रवेश करने का प्रस्ताव रखते हैं। निवेशकों को समझने की जरूरत है, म्यूचुअल फं ड की बारीकियां, निवेश करने से पहले विभिन्न योजनाओं की कार्यप्रणाली; उनके पैसे से, स्टॉक/बांड जैसी जोखिम भरी संपत्तियों में निवेश किया जा रहा है (बांड में जोखिम भी होता है)। की भाषा, मॉड्यूल को सरल रखा गया है और स्पष्टीकरण 'अवधारणा स्पष्टीकरण' और उदाहरणों से भरपूर है।, आइए अब भारत में म्यूचुअल फं ड की विशेषताओं और विभिन्न प्रकारों को समझने की कोशिश करते हैं, बाजार में उपलब्ध म्युचुअल फं ड योजनाओं के, , 4.2 म्युचुअल फं ड: भारत में संरचना, म्यूचुअल फं ड मुख्य रूप से निवेशक के पैसे का सौदा करते हैं। इसलिए सुनिश्चित करने के लिए एक स्पष्ट संरचना तैयार की गई है, उचित शासन।, भारत में म्युचुअल फं ड एक 3-स्तरीय संरचना का पालन करते हैं।

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एक प्रायोजक (फर्स्ट टियर) होता है, जो म्यूचुअल फं ड शुरू करने के बारे में सोचता है। प्रायोजक, भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) से संपर्क करता है, जो बाजार नियामक है और, म्यूचुअल फं ड के लिए नियामक भी।, म्युचुअल फं ड उद्योग सेबी (म्यूचुअल फं ड) विनियम, 1996 द्वारा शासित होता है और ऐसे, अन्य अधिसूचनाएं जो समय-समय पर नियामक द्वारा जारी की जा सकती हैं। प्रायोजक चाहिए, उनके पास अपने सभी व्यवसाय में अच्छा ट्रैक रिकॉर्ड और निष्पक्षता और सत्यनिष्ठा की सामान्य प्रतिष्ठा है, लेनदेन। साउंड ट्रैक रिकॉर्ड का मतलब होगा कि प्रायोजक को चाहिए, , 66, , • कम से कम पांच साल के, , लिए वित्तीय सेवाओं का व्यवसाय करना, , • पिछले सभी पांच वर्षों में सकारात्मक निवल मूल्य रखें, • ठीक पूर्ववर्ती वित्तीय वर्ष में निवल संपत्ति पूंजी से अधिक है, , परिसंपत्ति प्रबंधन कं पनी में योगदान, • पिछले पांच वर्षों में से तीन में मूल्यह्रास, ब्याज और कर के, , बाद लाभ है, , पांचवें वर्ष सहित, प्रायोजक ने संपत्ति के निवल मूल्य के 40% से कम का योगदान / योगदान नहीं किया है, प्रबंधन कं पनी, सेबी द्वारा अनुमोदित होने के बाद, प्रायोजक भारतीय के अनुसार एक सार्वजनिक ट्रस्ट (द्वितीय स्तर) बनाता है, ट्रस्ट अधिनियम, 1882। ट्रस्टों की भारत में कोई कानूनी पहचान नहीं है और वे अनुबंधों में प्रवेश नहीं कर सकते हैं, इसलिए, ट्रस्टी वे लोग होते हैं जो ट्रस्ट की ओर से कार्य करने के लिए अधिकृ त होते हैं। अनुबंधों में प्रवेश किया जाता है, न्यासियों का नाम। एक बार ट्रस्ट बनने के बाद, यह सेबी के साथ पंजीकृ त होता है जिसके बाद यह ट्रस्ट होता है, म्यूचुअल फं ड के रूप में जाना जाता है।, प्रायोजक और ट्रस्ट के बीच के अंतर को समझना महत्वपूर्ण है। वे दो, अलग संस्थाओं। प्रायोजक ट्रस्ट नहीं है; यानी प्रायोजक म्यूच्यूअल फण्ड नहीं है। यह ट्रस्ट है, जो म्यूच्यूअल फण्ड है।, ट्रस्टी की भूमिका पैसे का प्रबंधन करने की नहीं है। उनका काम सिर्फ यह देखना है कि पैसा है या नहीं, निर्धारित उद्देश्यों के अनुसार प्रबंधित किया जा रहा है। ट्रस्टियों को एक के आंतरिक नियामकों के रूप में देखा जा सकता है, म्यूचुअल फं ड।, , 4.3 निवेशक के पैसे का प्रबंधन कौन करता है?, यह एसेट मैनेजमेंट कं पनी (थर्ड टियर) की भूमिका है। ट्रस्टी एसेट की नियुक्ति करते हैं, प्रबंधन कं पनी (एएमसी), निवेशकों के पैसे का प्रबंधन करने के लिए। बदले में एएमसी इसके लिए शुल्क लेती है, प्रदान की गई सेवाएं और यह शुल्क निवेशकों द्वारा वहन किया जाता है क्योंकि यह पैसे से काट लिया जाता है, उनसे एकत्र किया। एएमसी के निदेशक मंडल में कम से कम 50% निदेशक होने चाहिए, जो नहीं हैं, प्रायोजक या उसकी किसी अनुषंगी या उसके साथ किसी भी प्रकार से संबद्ध या संबद्ध, न्यासी एएमसी को सेबी द्वारा अनुमोदित किया जाना है। एएमसी इसकी देखरेख में कार्य करता है, निदेशक मंडल, और न्यासी और सेबी के निर्देशन में भी। यह एएमसी है, जो, ट्रस्ट का नाम, प्रतिभूतियों को खरीद और बेचकर योजनाओं को तैरता और प्रबंधित करता है। के लिए, ऐसा करने के लिए, एएमसी को सेबी द्वारा निर्धारित और उसके अनुसार सभी नियमों और विनियमों का पालन करने की आवश्यकता है, निवेश प्रबंधन समझौता यह ट्रस्टियों के साथ हस्ताक्षर करता है।, जब भी फं ड एक नई योजना शुरू करने का इरादा रखता है, तो एएमसी को एक ड्राफ्ट ऑफर प्रस्तुत करना होता है, सेबी को दस्तावेज। यह मसौदा प्रस्ताव दस्तावेज, सेबी की मंजूरी मिलने के बाद प्रस्ताव बन जाता है, योजना का दस्तावेज। ऑफ़र दस्तावेज़ (OD) एक कानूनी दस्तावेज़ है और निवेशक इस पर भरोसा करते हैं, म्यूचुअल फं ड योजना में निवेश के लिए ओडी में दी गई जानकारी। अनुपालन, , 67

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रिकॉर्ड। ऑल न्यू फं ड ऑफर (एनएफओ) फॉर्म, रिडेम्पशन फॉर्म (यानी जब कोई निवेशक चाहता है), एक योजना से बाहर निकलें, यह मोचन के लिए अनुरोध करता है) आरटीए के कार्यालय में जाएं जहां जानकारी है, भौतिक से इलेक्ट्रॉनिक रूप में परिवर्तित। निवेशक को कितनी यूनिट मिलेगी, किस कीमत पर,, लागू एनएवी क्या है, रिडेम्पशन, एग्जिट लोड, फोलियो के मामले में उसे कितना पैसा मिलेगा, नंबर, आदि सभी का आरटीए द्वारा ध्यान रखा जाता है।, , 4.8 एनएफओ में निवेश करने की प्रक्रिया क्या है?, लेकिन म्यूचुअल फं ड या एनएफओ में निवेश करने से पहले निवेशक के पास के वाईसी होना जरूरी है।, के वाईसी को पूरा करने के लिए म्यूचुअल फं ड या के वाईसी पंजीकरण एजेंसियों (के आरए) से संपर्क किया जाना चाहिए, औपचारिकताएं। के वाईसी या अपने ग्राहक को जानें एक ऐसा फॉर्म है जिसे निवेशक के सभी विवरण देते हुए भरना होगा, जैसे नाम, उम्र, पता और सहायक दस्तावेज जैसे पैन कार्ड और एड्रेस प्रूफ। एक बार, यह किया जाता है, निवेशक के पास लेन-देन के लिए एक बैंक खाता और एक डीमैट खाता होना चाहिए, पैसे और इकाइयों के आने और जाने के लिए म्यूचुअल फं ड इकाइयां।, एक बार जब ये औपचारिकताएं पूरी हो जाती हैं, तो निवेशक को एक फॉर्म भरना होता है, जो के पास उपलब्ध होता है, वितरक या ऑनलाइन। एक में निवेश करने से पहले निवेशक को ऑफर डॉक्यूमेंट (OD) को पढ़ना चाहिए, म्यूचुअल फं ड योजना। यदि निवेशक OD नहीं पढ़ता है, तो उसे कुं जी अवश्य पढ़नी चाहिए, सूचना ज्ञापन (के आईएम), जो आवेदन पत्र के साथ उपलब्ध है। निवेशकों के पास है, वितरक से KIM/OD मांगने का अधिकार।, एक बार जब फॉर्म भर जाता है और डिस्ट्रीब्यूटर को चेक दे दिया जाता है, तो वह इन दोनों को फॉरवर्ड कर देता है, आरटीए को दस्तावेज आवेदन पत्र से सभी सूचनाओं को कै प्चर करने के बाद आरटीए, सिस्टम, फॉर्म को उस स्थान पर भेजता है जहां सभी फॉर्म जमा हो जाते हैं और चेक को भेजा जाता है, वह बैंक जहां म्यूचुअल फं ड का खाता है। चेक क्लियर होने के बाद, आरटीए फिर, 69, , निवेशक के लिए इकाइयाँ बनाता है। यदि कोई निवेशक निवेश करने का इरादा रखता है तो उसी प्रक्रिया का पालन किया जाता है, ऐसी योजना में, जिसकी इकाइयाँ एनएफओ के बाद भी, निरंतर आधार पर सदस्यता के लिए उपलब्ध हैं, अवधि समाप्त हो गई है। एक ऑनलाइन प्रणाली में, यह पूरी प्रक्रिया इलेक्ट्रॉनिक रूप से भरने से की जाती है, निवेशक के डीमैट खाते में इकाइयों के आवंटन के लिए ऑनलाइन भुगतान के लिए प्रपत्र।, , कोष संघटक, , 4.9 निवेशक के अधिकार और दायित्व क्या हैं?, निवेशकों के कु छ अधिकार और दायित्व इस प्रकार हैं: -, , मैं, , निवेशक योजना की संपत्ति के पारस्परिक, लाभकारी और आनुपातिक स्वामी होते हैं।, ट्रस्ट द्वारा प्रत्ययी क्षमता में निवेश किया जाता है (न्यायिक कर्तव्य एक कानूनी है, दो या दो से अधिक पक्षों के बीच विश्वास या विश्वास का संबंध)।, लाभांश घोषणा के मामले में, निवेशकों को 30 दिनों के भीतर लाभांश प्राप्त करने का अधिकार है, घोषणा की।, निवेशकों द्वारा रिडेम्पशन के अनुरोध पर, एएमसी को रिडेम्पशन की राशि भीतर भेजनी होगी, अनुरोध के 10 कार्य दिवस। यदि एएमसी ऐसा करने में विफल रहता है, तो उसे @ ब्याज का भुगतान करना होगा।, 15%। यह दर समय-समय पर विनियमों के अधीन बदल सकती है।,  यदि निवेशक तुरंत मोचन आय का दावा करने में विफल रहता है, तो लागू, एनएवी इस बात पर निर्भर करता है कि निवेशक कब मोचन आय का दावा करता है।, निवेशक ट्रस्टियों से प्रासंगिक जानकारी प्राप्त कर सकते हैं और ट्रस्ट जैसे दस्तावेजों का निरीक्षण कर सकते हैं, विलेख, निवेश प्रबंधन समझौता, वार्षिक रिपोर्ट , प्रस्ताव दस्तावेज, आदि। उन्हें अवश्य, वित्तीय वर्ष के अंत से 6 महीने के भीतर लेखा परीक्षित वार्षिक रिपोर्ट प्राप्त करें।, निवेशक किसी योजना को बंद कर सकते हैं या एएमसी को समाप्त भी कर सकते हैं यदि इकाई धारक 75% का प्रतिनिधित्व करते हैं, योजना की संपत्ति के संबंध में एक प्रस्ताव पारित करें।

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सेबी ने स्पष्ट रूप से उन खर्चों की सीमा निर्धारित की है जिन पर योजना के लिए शुल्क लगाया जा सकता है।, सूचकांक योजनाओं के अलावा अन्य योजनाओं की सीमाएँ इस प्रकार हैं:, शुद्ध संपत्ति (करोड़ रुपये) इक्विटी योजनाएं ऋण योजनाएं, 100 करोड़ रुपये तक। 2.50% 2.25%, , अगला रु.300 करोड़। 2.25% 2.00%, अगला रु.300 करोड़। 2.00% 1.75%, 700 करोड़ रुपये से अधिक। 1.75% 1.50%, • उपरोक्त प्रतिशत की गणना योजना की औसत दैनिक शुद्ध संपत्ति पर की जानी है।, , सूचकांक योजनाओं (एक्सचेंज सहित) के लिए व्यय सीमा (प्रबंधन शुल्क सहित), ट्रेडेड फं ड) औसत शुद्ध संपत्ति का 1.5% है।, • निधि योजना के, , मामले में, भारित सहित योजना के कु ल व्यय, , अंतर्निहित योजनाओं द्वारा लगाए गए प्रभारों का औसत के 2.50 प्रतिशत से अधिक नहीं होना चाहिए, योजना की औसत दैनिक शुद्ध संपत्ति।, निर्दिष्ट सीमाओं के अतिरिक्त, योजना के लिए निम्नलिखित लागतें या व्यय प्रभारित किए जा सकते हैं,, यानी, • ब्रोकरेज और लेन-देन की लागतें जो व्यापार के, , निष्पादन के उद्देश्य के लिए खर्च की जाती हैं और, , निवेश की लागत में शामिल है, नकद बाजार के मामले में 0.12% से अधिक नहीं, लेनदेन और डेरिवेटिव लेनदेन के मामले में 0.05%, • व्यय दैनिक शुद्ध संपत्ति के 0.30% से अधिक नहीं होना चाहिए, यदि नया प्रवाह ऐसे शहरों से आता है जैसे, , बोर्ड द्वारा समय-समय पर निर्दिष्ट कम से कम - (i) सकल नए प्रवाह का 30 प्रतिशत, , 82, , योजना, या; (ii) प्रबंधन के तहत औसत संपत्ति का 15 प्रतिशत (वर्ष से आज तक), योजना, जो भी अधिक हो: बशर्ते कि यदि ऐसे शहरों से अंतर्वाह कम है, उप-खंड (i) या उप-खंड (ii) से अधिक, योजना की दैनिक शुद्ध संपत्ति पर ऐसे खर्च, आनुपातिक आधार पर शुल्क लिया जाएगा, • अतिरिक्त खर्च योजना की दैनिक शुद्ध संपत्ति के 0.20 प्रतिशत से अधिक नहीं होना चाहिए, , ऊपर निर्दिष्ट सीमाओं से अधिक का कोई भी व्यय परिसंपत्ति प्रबंधन द्वारा वहन किया जाएगा, कं पनी या ट्रस्टी या प्रायोजकों द्वारा।, म्युचुअल फं ड/एएमसी एक ही योजना के तहत नई योजनाएं शुरू करेंगे और यह सुनिश्चित करेंगे कि सभी नए, निवेशक एकल व्यय संरचना के अधीन हैं। निवेशक, जिन्होंने पहले ही के अनुसार निवेश किया है, निवेश की राशि के आधार पर पहले के व्यय ढांचे, एकल व्यय के अधीन होंगे, सभी ताजा सदस्यता के लिए संरचना।, , 4.23 व्यय अनुपात क्या है?, अन्य बातों के अलावा जो एक निवेशक को किसी योजना को अंतिम रूप देने से पहले देखना चाहिए, वह यह है कि, व्यय अनुपात की जाँच करें।, अवधारणा स्पष्टीकरण - व्यय अनुपात, व्यय अनुपात को किसी योजना द्वारा किए गए व्यय और उसके औसत . के अनुपात के रूप में परिभाषित किया जाता है, साप्ताहिक शुद्ध संपत्ति। इसका मतलब है कि निवेशकों का कितना पैसा खर्च के लिए जा रहा है और, कितना निवेश किया जा रहा है। यह अनुपात यथासंभव कम होना चाहिए।, मान लें कि किसी योजना की औसत साप्ताहिक शुद्ध संपत्ति 100 करोड़ रुपये है। और योजना, 1 करोड़ रुपये खर्च करता है। वार्षिक व्यय के रूप में, तो व्यय अनुपात 1/100 = 1% होगा। में, यदि इस योजना का व्यय अनुपात इसके समकक्षों से तुलनीय या बेहतर है तो यह, योजना के वल इस पैरामीटर के आधार पर एक अच्छे निवेश के रूप में योग्य होगी।, यदि यह योजना अच्छा प्रदर्शन करती है और इसका AUM बढ़कर रु। अगले साल 150 करोड़, जबकि इसका वार्षिक खर्च बढ़कर रु। 2 करोड़ तो उसका खर्चा 2/150 =, 1.33%।, किसी योजना के व्यय अनुपात की समकक्षों से तुलना करना पर्याप्त नहीं है। योजना की, व्यय अनुपात को अलग-अलग समय अवधि में ट्रैक किया जाना चाहिए। आदर्श रूप से शुद्ध संपत्ति के रूप में, वृद्धि, किसी योजना के व्यय अनुपात में कमी आनी चाहिए।, , निवेशकों के पास आज डायरेक्ट प्लान के जरिए निवेश करने का विकल्प है। चूंकि प्रत्यक्ष योजनाएं नहीं, वितरकों को कमीशन देना पड़ता है, उनका व्यय अनुपात कम हो सकता है।, , 4.24 पोर्टफोलियो टर्नओवर क्या है?, फं ड मैनेजर बाजार, क्षेत्र के लिए अपने दृष्टिकोण के आधार पर अपने पोर्टफोलियो पर मंथन करते रहते हैं, कं, , नी, , मं, , कि, , है, , र्या, , के, , कि, , है

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या, कं पनी।कोई, यह नियम, मंथन बहुत, जा सकता, है याहै और, पर्याप्त, के बाद, जा अधिदेश, सकता हैहै, अंतराल।, नहीं हैबार, जोकिया, इसे नियंत्रित, करता, यहसमय, योजना, और किया, निधि का, प्रबंधकों का दृष्टिकोण और शैली जो मंथन को निर्धारित करती है। हालांकि, क्या महत्वपूर्ण है, समझना यह है कि बहुत अधिक मंथन आवृत्ति उच्च व्यापार और लेनदेन को जन्म देगी, लागत, जो निवेशक रिटर्न में खा सकती है। पोर्टफोलियो टर्नओवर वह अनुपात है जो हमें खोजने में मदद करता है, , 83, , पोर्टफोलियो पर कितना आक्रामक मंथन हो रहा है।, मंथन से लागत बढ़ जाती है, लेकिन व्यय अनुपात पर इसका कोई प्रभाव नहीं पड़ता है, क्योंकि, व्यय अनुपात की गणना करते समय लेनदेन लागतों पर विचार नहीं किया जाता है। लेनदेन लागत शामिल हैं, ब्रोकरेज, एसटीटी, सेस आदि के माध्यम से स्क्रिप की खरीद और बिक्री मूल्य में। इस प्रकार पोर्टफोलियो, मूल्य की गणना इन खर्चों से की जाती है और इसलिए व्यय की गणना करते समय उन पर विचार किया जाता है, अनुपात का भी मतलब होगा उन्हें दो बार रिकॉर्ड करना - जो गलत होगा।, कॉन्सेप्ट क्लेरिफायर - पोर्टफोलियो टर्नओवर, पोर्टफोलियो टर्नओवर को "खरीदी गई या बेची गई संपत्ति / शुद्ध संपत्ति में से कम" के रूप में परिभाषित किया गया है। एक योजना, 100 करोड़ रुपये के साथ शुद्ध संपत्ति 20 करोड़ रुपये बेचती है। इसके निवेश का। इस प्रकार इसका पोर्टफोलियो, कारोबार दर 20/100 = 20% होगी।, अगर इस योजना की शुद्ध संपत्ति 120 करोड़ रुपये तक बढ़ जाती है और फं ड मैनेजर मंथन करने का फै सला करता है, सभी शेयरों से बाहर निकलकर संपूर्ण पोर्टफोलियो, तो पोर्टफोलियो टर्नओवर 120/120 . होगा, = 100%।, अगर फं ड मैनेजर एक साल में दो बार पूरे पोर्टफोलियो का मंथन करता है तो हम कहेंगे, कि पोर्टफोलियो टर्नओवर दर 200% है या कि पोर्टफोलियो हर 6 . में एक बार मंथन किया जाता है, महीने। कम परिपक्वता के कारण लिक्विड फं ड का पोर्टफोलियो टर्नओवर बहुत अधिक होता है, कागज़। एक बार पेपर मैच्योर होने के बाद, फं ड मैनेजर को एक और सिक्योरिटी खरीदनी होती है, इस प्रकार, पोर्टफोलियो का मंथन।, , 4.25 एयूएम पोर्टफोलियो टर्नओवर को कै से प्रभावित करता है?, योजना का आकार यानी एयूएम भी योजना के प्रदर्शन पर प्रभाव डाल सकता है। में, यदि योजना अच्छा प्रदर्शन करती है और इस तरह बहुत अधिक धन प्रवाह आकर्षित करती है, तो ऐसा हो सकता है कि, हो सकता है कि फं ड मैनेजर उस अतिरिक्त पैसे का सफलतापूर्वक उपयोग न कर पाए क्योंकि वह शायद उसे न मिले, पर्याप्त अवसर। इस प्रकार एक बढ़े हुए फं ड के आकार के परिणामस्वरूप कम रिटर्न मिल सकता है। अगर फं ड, प्रबंधक बड़ी मात्रा में स्टॉक हासिल करने की कोशिश करता है, तो खरीदारी का दबाव हो सकता है, उच्च स्टॉक मूल्य, जिससे योजना के लिए उच्च औसत लागत। इसके अलावा, यदि होल्डिंग्स द्वारा, किसी भी स्टॉक में स्कीम बहुत बड़ी है, तो बाहर निकलना मुश्किल हो सकता है क्योंकि स्कीम से ही बेचना मुश्किल हो सकता है, कीमतों पर दबाव। इस प्रकार पहला हिस्सा अधिक कीमत पर और आपूर्ति के रूप में बेचा जा सकता है, बढ़ जाती है तो कीमतें गिर सकती हैं, और अंतिम शेयर कम कीमत पर बेचा जा सकता है।, बहुत कम एयूएम वाली योजना में इन समस्याओं का सामना नहीं करना पड़ता है, लेकिन इसकी अपनी समस्याएं होती हैं।, ऐसी योजना का व्यय अनुपात बहुत अधिक होगा क्योंकि व्यय की गणना प्रतिशत के रूप में की जाती है, औसत साप्ताहिक शुद्ध संपत्ति। जैसे-जैसे फं ड का आकार बढ़ता है, व्यय अनुपात कम होता जाता है।, इसी तरह पोर्टफोलियो टर्नओवर को बढ़ाया जाएगा क्योंकि हर (औसत शुद्ध संपत्ति) छोटा है, और इसलिए कारोबार बहुत अधिक प्रतीत होता है।, इस प्रकार, निवेशक को पिछले कु छ महीनों के एयूएम को देखना चाहिए, जैसे पिछले 12 महीने और, उद्योग और इसी तरह की योजनाओं के साथ इसकी तुलना करें। यदि यह पाया जाता है कि, एयूएम होने के बावजूद योजना का प्रदर्शन अपने समकक्षों की तुलना में लगातार या बेहतर है, बढ़ रहा है, तो यह एक उचित संके तक हो सकता है कि बढ़ा हुआ एयूएम वें ई फं ड के लिए कोई समस्या नहीं है, प्रबंधक।, , 84, , 4.26 पोर्टफोलियो में नकदी स्तर का विश्लेषण कै से करें?, फोकस का अगला तार्किक बिंदु योजना में नकद स्तर होना चाहिए। नकद स्तर है, म्युचुअल फं ड के पास नकद राशि है, अर्थात वह राशि जो शेयरों में निवेश नहीं की गई है और, बांड लेकिन नकदी में पड़ा हुआ।, यदि योजना उद्योग के औसत नकदी स्तर से लगातार उच्च स्तर पर है, तो एक बैल में अधिक, बाजार में, यह अपने साथियों की तुलना में योजना द्वारा खराब प्रदर्शन की ओर ले जाएगा। हालांकि, गिरावट में, बाजार में, यह उच्च नकदी स्तर है जो निवेशकों की संपत्ति को घटने से बचाएगा। इसलिये, जब भी कोई नकदी के स्तर का विश्लेषण कर रहा हो, तो यह देखना बेहद जरूरी है कि फं ड मैनेजर क्यों है, उच्च नकदी स्तर धारण करना। ऐसा हो सकता है कि वह गिरने की उम्मीद कर रहा है इसलिए वह प्रतिबद्ध नहीं है, पैसे का बड़ा हिस्सा। बैल बाजार या भालू बाजार में ऐसा हो सकता है। रणनीति हो सकती है, एक बार कीमतों में सही प्रवेश करने के लिए। उच्च नकदी स्तरों को अचानक के लिए गद्दी के रूप में भी देखा जा सकता है, मो, , औ, , ड़ी, , में

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अवधारणा स्पष्टीकरण - ईटीएफ खरीदना / बेचना, एक निवेशक एनएसई के एक व्यापारिक सदस्य से संपर्क कर सकता है और एक समझौता कर सकता है, ट्रेडिंग सदस्य। ईटीएफ खरीदने और बेचने के लिए निवेशक के पास डीमैट होना आवश्यक है और, ट्रेडिंग खाते। प्रक्रिया बिल्कु ल शेयरों को खरीदने और बेचने के समान है।, निवेशक के पास ट्रेडिंग खाते में पर्याप्त पैसा होना चाहिए। एक बार यह हो जाने के बाद,, निवेशक को ब्रोकर को यह बताने की जरूरत है कि वह कितनी यूनिट खरीदना/बेचना चाहता है और, क्या कीमत।, निवेशकों को इस बात का ध्यान रखना चाहिए कि वे ऑर्डर पूरी तरह से प्लेस कर दें। उन्हें नहीं बताना चाहिए, ब्रोकर को ब्रोकर के फै सले के अनुसार खरीदने / बेचने के लिए। निवेशकों को भी नहीं करना चाहिए, ब्रोकर के पास हस्ताक्षरित डिलीवरी निर्देश पर्ची रखें क्योंकि इसकी संभावना हो सकती है, उनका दुरुपयोग। ब्रोकर के पास हस्ताक्षरित डिलीवरी निर्देश पर्ची देना देने के समान है, किसी को खाली हस्ताक्षरित चेक।, , 89, , 5.3 आरईआईटी क्या हैं?, आरईआईटी या रियल एस्टेट निवेश ट्रस्ट म्यूचुअल फं ड के समान हैं। वे अचल संपत्ति में निवेश करते हैं, संपत्ति और अचल संपत्ति से रिटर्न के आधार पर निवेशक को रिटर्न दें। एक पारस्परिक की तरह, फं ड, आरईआईटी कई निवेशकों से पैसा इकट्ठा करते हैं और रियल एस्टेट संपत्तियों में निवेश करते हैं जैसे, कार्यालय, आवासीय अपार्टमेंट, शॉपिंग मॉल, होटल, गोदाम)। ये आरईआईटी सूचीबद्ध हैं, स्टॉक एक्सचेंजों। निवेशक स्टॉक एक्सचेंजों से सीधे यूनिट खरीद और बेच सकते हैं।, आरईआईटी वास्तव में ट्रस्ट हैं और इसलिए उनकी संपत्ति एक स्वतंत्र ट्रस्टी के हाथों में है, जिसे आयोजित किया जाता है, निवेशक की ओर से। ट्रस्टी लागू कानूनों का अनुपालन सुनिश्चित करने के लिए बाध्य है और, यूनिट धारकों के अधिकारों की रक्षा करना।, आय संपत्ति से किराये और पूंजीगत लाभ का रूप लेती है जो निवेशकों को वितरित की जाती है, लाभांश के रूप में। यूनिट होल्डर्स से आईपीओ (इनिशियल पब्लिक ऑफर) के जरिए पैसा जुटाया जाता है।, , 5.4 गोल्ड ईटीएफ क्यों?, गोल्ड ईटीएफ (जी-ईटीएफ) एक विशेष प्रकार का ईटीएफ है जो सोने और सोने से संबंधित प्रतिभूतियों में निवेश करता है।, यह उत्पाद निवेशक को अपने निवेश को एक अलग परिसंपत्ति वर्ग में विविधता लाने का विकल्प देता है,, इक्विटी और ऋण के अलावा।, परंपरागत रूप से, भारतीयों को सोने के बड़े खरीदार के रूप में जाना जाता है; एक सदियों पुरानी परंपरा। एक संपत्ति के रूप में सोना, वर्ग को सुरक्षित माना जाता है ऐसा इसलिए है क्योंकि सोने की कीमतों में हेरफे र करना मुश्किल है और इसलिए, बेहतर मूल्य निर्धारण पारदर्शिता का आनंद लें। जब अन्य वित्तीय बाजार कमजोर होते हैं, तो सोना अच्छा देता है, रिटर्न। यह किसी भी आपात स्थिति के मामले में तरलता का लाभ भी प्राप्त करता है।, हम बच्चों की शादी, समारोह आदि के दौरान उपहार देने के लिए अन्य चीजों के अलावा सोना खरीदते हैं।, भौतिक सोना रखने के हो सकते हैं इसके 'नुकसान:, 1. चोरी का डर, 2. भुगतान संपत्ति कर, 3. गुणवत्ता की कोई गारंटी नहीं, 4. फै शन और ट्रेंड में बदलाव, 5. लॉकर की लागत, 6. गहनों की रीमोल्डिंग पर कम प्राप्ति, , जी-ईटीएफ को एक नए युग का उत्पाद कहा जा सकता है, जिसे हमारी पारंपरिक आवश्यकताओं के अनुरूप बनाया गया है। जी ईटीएफ इन सभी नुकसानों पर स्कोर करते हैं, साथ ही साथ अंतर्निहित को बरकरार रखते हैं, सोने में निवेश के फायदे, गोल्ड ईटीएफ के मामले में, निवेशक इकाइयाँ खरीदते हैं, जो गोल्ड द्वारा समर्थित हैं। इस प्रकार, हर बार एक, निवेशक जी-ईटीएफ की 1 इकाई खरीदता है, यह सोने के बराबर मात्रा के लिए निर्धारित किया जाता है, उसे यहाँ कु छ डब्ल्यू। इस प्रकार उसकी इकाइयाँ 'सोने के समान अच्छी' हैं।, उदाहरण के लिए 1 जी-ईटीएफ = 99.5% शुद्ध सोने का 1 ग्राम, फिर हर महीने 1 जी-ईटीएफ यूनिट खरीदने के लिए, 20 साल की उम्र में निवेशक को 240 ग्राम सोने की एक होल्डिंग दी जाएगी, जब तक कि उसके बच्चे का, विवाह का दृष्टिकोण (240 ग्राम = 1 ग्राम/माह * 12 महीने * 20 वर्ष)। 20 साल बाद, निवेशक म्यूचुअल फं ड से संपर्क करके जी-ईटीएफ को 240 ग्राम भौतिक सोने में बदल सकते हैं या, बाजार में जी-ईटीएफ को मौजूदा कीमत पर बेचें और 240 ग्राम खरीदें। सोने का।, दूसरे, इन सभी वर्षों में, निवेशक को चोरी, लॉकर शुल्क, सोने की गुणवत्ता के बारे में चिंता करने की आवश्यकता नहीं है, या फै शन में बदलाव के रूप में वह कागज के रूप में सोना धारण करेगा। जब और जब निवेशक को चाहिए, सोना, वह बाजार में इकाइयों को बेच सकता है और अपनी होल्डिंग के बराबर राशि का एहसास कर सकता है, गोल्ड ईटीएफ की तत्कालीन प्रचलित दर। इस पैसे का उपयोग भौतिक सोना खरीदने और बनाने के लिए किया जा सकता है, 90

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• शुरू में स्टॉक ब्रोकर्स/म्यूचुअल फं ड वितरकों के, , माध्यम से खरीदा जा सकता है, , • कमीशन 99बीपीएस होगा।, 5.6.1 सॉवरेन गोल्ड बॉन्ड के, , उत्पाद विवरण, , एसआई। नंबर आइटम विवरण, 1 उत्पाद का नाम सॉवरेन गोल्ड बॉन्ड 2016-17 - सीरीज ***, 2 रिजर्व बैंक इंडिया द्वारा जारी किया जाना की ओर से, , भारत सरकार।, , 3 पात्रता बांड निवासी भारतीय को बिक्री के, , 4 मूल्यवर्ग बांड को चने के, , लिए प्रतिबंधित किया जाएगा, व्यक्तियों, एचयूएफ, ट्रस्ट, विश्वविद्यालयों सहित संस्थाएं, और धर्मार्थ संस्थान।, , गुणकों में मूल्यवर्गित किया जाएगा, 1 ग्राम की मूल इकाई के साथ सोने का।, , 92, , एसआई। नंबर आइटम विवरण, 5 अवधि बांड की अवधि 8 वर्षों की अवधि के, , लिए होगी, 5वें वर्ष से बाहर निकलने का विकल्प ब्याज पर प्रयोग किया जाएगा, भुगतान तिथियां।, , 6 न्यूनतम आकार न्यूनतम अनुमेय निवेश 1 ग्राम होगा, , सोना।, , 7 अधिकतम सीमा एक इकाई द्वारा सब्सक्राइब की गई अधिकतम राशि नहीं होगी, , प्रति वित्तीय वर्ष प्रति व्यक्ति 500 ​ग्राम से अधिक हो, (अप्रैल-मार्च)। इस आशय की एक स्व-घोषणा होगी, प्राप्त।, , 8 ज्वाइंट होल्डर ज्वाइंट होल्डिंग की स्थिति में 500 . की निवेश सीमा, , ग्राम प्रथम आवेदक पर ही लागू होगा।, , 9 बांड का निर्गम मूल्य मूल्य भारतीय रुपये में इस आधार पर तय किया जाएगा, 999 शुद्धता वाले सोने के बंद भाव के, , साधारण औसत का, इंडिया बुलियन एंड ज्वैलर्स एसोसिएशन द्वारा प्रकाशित, से पहले के सप्ताह (सोमवार से शुक्रवार) के लिए सीमित, सदस्यता अवधि।, , 10 भुगतान विकल्प बांड के, , लिए भुगतान नकद भुगतान के माध्यम से होगा, (अधिकतम 20,000 रुपये तक) या डिमांड ड्राफ्ट या, चेक या इलेक्ट्रॉनिक बैंकिंग।, , 11 जीएस अधिनियम, 2006 के, , तहत भारत सरकार स्टॉक जारी करना, निवेशकों को होल्डिंग सर्टिफिके ट जारी किया जाएगा। बांड, डीमैट रूप में रूपांतरण के लिए पात्र हैं।, , 12 मोचन मूल्य मोचन मूल्य भारतीय रुपये में होगा जो के, , आधार पर होगा, पिछले सप्ताह (सोमवार-शुक्रवार) का साधारण औसत, आईबीजेए द्वारा प्रकाशित 999 शुद्धता वाले सोने का बंद भाव।, , 13 बिक्री चैनल बांड बैंकों, स्टॉक होल्डिंग के, , माध्यम से बेचे जाएंगे, कॉर्पोरेशन ऑफ इंडिया लिमिटेड (SHCIL), नामित पद, कार्यालयों के रूप में अधिसूचित और मान्यता प्राप्त स्टॉक, एक्सचेंज जैसे, नेशनल स्टॉक एक्सचेंज ऑफ इंडिया, लिमिटेड और बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज, या तो सीधे या, एजेंटों के माध्यम से।, , 14 ब्याज दर निवेशकों को 2.75 . की निश्चित दर से मुआवजा दिया जाएगा, प्रारंभिक पर अर्ध-वार्षिक देय प्रतिशत प्रति वर्ष

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93, , एसआई। नंबर आइटम विवरण, निवेश का मूल्य।, 15 संपार्श्विक बांडों को ऋण के, , लिए संपार्श्विक के रूप में उपयोग किया जा सकता है। को ऋणमूल्य (एलटीवी) अनुपात सामान्य स्वर्ण ऋण के बराबर निर्धारित किया जाना है, रिज़र्व बैंक द्वारा समय-समय पर अनिवार्य।, , 16 के वाईसी दस्तावेज अपने ग्राहक को जानें (के वाईसी) मानदंड समान होंगे, , कि भौतिक सोने की खरीद के लिए। के वाईसी दस्तावेज जैसे, वोटर आईडी, आधार कार्ड/पैन या टैन/पासपोर्ट के रूप में होगा, आवश्यक।, , 17 कर उपचार गोल्ड बांड पर ब्याज निम्न के, , अनुसार कर योग्य होगा, आयकर अधिनियम, 1961 (1961 का 43) का प्रावधान।, एक को एसजीबी के मोचन पर उत्पन्न होने वाला पूंजीगत लाभ कर, व्यक्ति को छू ट दी गई है। अनुक्रमण लाभ, किसी के लिए उत्पन्न होने वाले दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ के लिए प्रदान किया जाएगा, बांड के हस्तांतरण पर व्यक्ति, , 18 ट्रेडेबिलिटी बांड स्टॉक एक्सचेंजों/एनडीएस-ओएम पर व्यापार योग्य होंगे, , आरबीआई द्वारा अधिसूचित की जाने वाली तारीख से।, , 19 एसएलआर पात्रता बांड सांविधिक तरलता अनुपात के, , उद्देश्य।, , 20 आयोग बांड के, , लिए पात्र होंगे, , वितरण के लिए भुगतान किया जाएगा, द्वारा प्राप्त कु ल सदस्यता का 1% की दर, प्राप्त करने वाले कार्यालय और प्राप्तकर्ता कार्यालय कम से कम साझा करेंगे, एजेंटों के साथ प्राप्त कमीशन का 50% या, उनके माध्यम से खरीदे गए व्यवसाय के लिए उप एजेंट।, , 94, , 5.7 Aps . द्वारा बाजार बनाना, एपी बाजार निर्माताओं की तरह हैं और लगातार दो तरह के उद्धरण (खरीद और बिक्री) की पेशकश करते हैं। वे कमाते हैं, उनके द्वारा ऑफ़र किए जाने वाले दो तरह के उद्धरणों के बीच का अंतर. इस अंतर को बोली-आस्क . के रूप में जाना जाता है, फै लाना। वे ईटीएफ इकाइयों को खरीदने और बेचने की लगातार पेशकश करके ईटीएफ को तरलता प्रदान करते हैं।, यदि जी-ईटीएफ का अंतिम कारोबार मूल्य 1000 रुपये है, तो एक एपी दो तरह की बोली देगा।, 999 रुपये में एक ईटीएफ इकाई खरीदें और ईटीएफ इकाई को बेचने की पेशकश रु। 1001. इस प्रकार जब भी एपी खरीदता है,, वह @ 999 खरीदेगा और जब वह बेचेगा, तो वह 1001 पर बेचेगा, जिससे रुपये की कमाई होगी। 2 अंतर के रूप में।, यह भी समझना चाहिए कि इस लेन-देन का प्रभाव यह है कि एपी नहीं बढ़ता है/, ईटीएफ में अपनी हिस्सेदारी घटाएं। इसे डीलर स्प्रेड के माध्यम से कमाई के रूप में जाना जाता है। एपी भी खेलते हैं, यूनिट की कीमत को एनएवी के साथ संरेखित करने में एक महत्वपूर्ण भूमिका। यह शोषण करके किया जाता है, मध्यस्थता के अवसर।, यह समझा जाना चाहिए कि यह के वल एपी ही नहीं है जो ईटीएफ इकाइयों को बाजार में बेच सकते हैं। खुदरा, निवेशकों को अपनी इकाइयों को बेचकर भी तरलता प्राप्त होती है। तो यह हमेशा नहीं होता है कि इकाइयों का खरीदार होता है, एम एपी से अनिवार्य रूप से खरीदना - दूसरे छोर पर विक्रे ता एक खुदरा निवेशक हो सकता है जो चाहता है, बाहर जाएं।

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जैसा कि पहले बताया गया है, कस्टोडियन सभी सोने का रिकॉर्ड रखता है जो अंदर आता है और बाहर जाता है, योजना के पोर्टफोलियो जमा की। अभिरक्षक आबंटित में संबंधित प्रविष्टियां करता है, इस प्रकार खाता प्रत्येक कार्य दिवस के अंत में योजना के अंदर और बाहर सोना स्थानांतरित करता है।, आबंटित खाते में सोने पर कस्टोडियन का कोई अधिकार नहीं है।, संरक्षक कु छ कर्तव्यों का पालन करने के लिए एक उप-अभिरक्षक की नियुक्ति कर सकता है। अभिरक्षक का आरोप, प्रदान की गई सेवाओं के लिए शुल्क और आयोजित सोने के लिए पर्याप्त बीमा खरीदना पड़ता है। द प्रीमियम, बीमा के लिए भुगतान किया गया भुगतान योजना द्वारा लेनदेन लागत के रूप में वहन किया जाता है और इसे व्यय के रूप में अनुमति दी जाती है, सेबी के दिशानिर्देशों के तहत। यह खर्च ट्रैकिंग त्रुटि में एक छोटा सा योगदान देता है।, , 95, , गोल्ड द्वारा दिए गए रिटर्न और योजना द्वारा दिए गए रिटर्न के बीच के अंतर को कहा जाता है, गलती खोजना। इसे अंडरलाइंग (गोल्ड इन .) के दैनिक रिटर्न के बीच अंतर के रूप में परिभाषित किया गया है, इस मामले में) और किसी भी समय अवधि के लिए योजना का एनएवी।, सोने का मूल्यांकन विनियमों द्वारा अनिवार्य एक विशिष्ट सूत्र के अनुसार किया जाना चाहिए। यह सूत्र लेता है, लंदन बुलियन मार्के ट्स द्वारा तय किए गए अनुसार यूएस डॉलर/औंस में सोने की कीमत जैसे विभिन्न इनपुट खाते हैं, एसोसिएशन (LBMA) हर सुबह, औंस के लिए रूपांतरण कारक किलोग्राम, प्रचलित USD/, INR विनिमय दर, सीमा शुल्क, चुंगी, बिक्री कर, आदि।, 5.8 निर्माण इकाइयां, पोर्टफोलियो जमा और नकद घटक (एक उदाहरण):, , आइए निर्माण इकाइयों, पोर्टफोलियो जमा और नकद को समझने के लिए निम्नलिखित उदाहरण देखें, विस्तार से घटक।, अनुमान: 1 ईटीएफ यूनिट = 99.5% शुद्ध सोने का 1 ग्राम, न्यू फं ड ऑफर (एनएफओ) के दौरान, निवेश की गई राशि (रु.): 5000, 1 ग्राम सोने की कीमत (रु.): 1000, चूँकि 1 ETF यूनिट = 1 ग्राम सोना, निर्गम मूल्य (रु.) = 1000, आवंटित इकाइयाँ (संख्या = निवेश / निर्गम मूल्य): 5, निर्माण इकाइयाँ, 1 निर्माण इकाई = 100 ईटीएफ इकाइयां, एनएवी (रु.) = 1050, 1 ग्राम सोने की कीमत (रु.): 1000, तो, 100 इकाइयों की लागत (रु.) = 1050 * 100 = 105,000 . होगी, 100 ईटीएफ 100 ग्राम सोने के बराबर होगा, इसलिए, पोर्टफोलियो जमा का मूल्य (रु.) = 1000 * 100 = 1,00,000, अत: नकद घटक (रु.) = 1,05,000 - 1,00,000 = 5,000, इस प्रकार 1,00,000 रुपये का सोना पोर्टफोलियो जमा और रुपये के रूप में जमा करके देखा जा सकता है। 5,000 के रूप में, नकद घटक, अधिकृ त प्रतिभागी ने 1 निर्माण इकाई बनाई है जिसमें 100 ईटीएफ शामिल हैं, इकाइयाँ।, आइए अब देखें कि कै से अधिकृ त प्रतिभागी एनएवी और बाजार मूल्य के बीच समानता सुनिश्चित करता है, ईटीएफ की।, जैसा कि अच्छी तरह से समझा जा सकता है, ईटीएफ की कीमत बाजार की ताकतों द्वारा निर्धारित की जाएगी, और हालांकि यह, सोने की कीमतों से जुड़ा हुआ है, यह सभी निश्चित समय पर सटीक आंदोलनों को प्रतिबिंबित नहीं करेगा।, यह ईटीएफ पर अधिक खरीद या बिक्री के दबाव के कारण होगा, जिसके कारण कीमतें बढ़ सकती हैं, सोने की कीमत से अधिक वृद्धि या गिरावट। इस तरह के अतिरंजित आंदोलनों के लिए अवसर प्रदान करते हैं, आर्बिट्राज, जिसका एपी फायदा उठाते हैं और जोखिम कम लाभ कमाते हैं। यह प्रक्रिया यह भी सुनिश्चित करती है कि की कीमतें, ईटीएफ काफी हद तक अंडरलाइंग के साथ तालमेल में रहता है।

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कु छ कागजात जहां कू पन समय-समय पर बदलते हैं, लेकिन फिर से, फिलहाल हम अनदेखा करेंगे, ऐसा कागज। चूंकि निवेशक एक निश्चित आय अर्जित करेगा (100 रुपये पर 8% या हमारे में प्रति वर्ष 8 रुपये), उदाहरण), ऐसे उपकरणों को निश्चित आय प्रतिभूतियों के रूप में भी जाना जाता है।, अंत में सवाल उठता है कि कर्जदार ने कितने समय के लिए कर्ज लिया है। यह समझा जा सकता है, 'परिपक्वता' को देखकर। तो अगर हमारे उदाहरण में कागज कहता है कि कागज की परिपक्वता, 10 वर्ष है, इसका मतलब है कि 10 वर्षों के लिए निवेशक को ब्याज आय के रूप में 8 रुपये प्राप्त होंगे और, 10 साल के बाद, उन्हें 100 रुपये का मूलधन वापस मिल जाएगा।, इस प्रकार अब हम अपने उदाहरण में कागज के बारे में कह सकते हैं कि उधारकर्ता ने 100 रुपये लिया है, ऋण, 10 वर्षों की अवधि के लिए, और उसने सालाना 8% ब्याज का भुगतान करने का वादा किया है।, यह डेट पेपर का सबसे बुनियादी रूप है। निर्गम मूल्य में संशोधन किया जा सकता है,, कू पन दर, आवृत्ति पीएफ कू पन भुगतान, आदि, लेकिन ये सभी संशोधन इनमें से बाहर हैं, बुनियादी सुविधाओं।, ब्याज दरें फिक्स्ड या फ्लोटिंग हो सकती हैं। निश्चित ब्याज दरों के तहत, ब्याज दर बनी रहती है, ऋण के पूरे कार्यकाल के दौरान तय किया गया। फ्लोटिंग रेट लोन के तहत ब्याज की दर एक निश्चित होती है, बेंचमार्क से अधिक प्रतिशत।, उदाहरण, ए लिमिटेड ने एक ऋण साधन के खिलाफ उधार लिया है, दर जी-सेक प्लस 3% हो। इसलिए यदि जीसेक बढ़ता है, ब्याज दर बढ़ती है और यदि सरकारी प्रतिभूति ब्याज दर नीचे जाती है, नीचे चला जाता है।, प्रथम दृष्टया ऋण साधन जोखिम मुक्त दिखते हैं। हालाँकि दो महत्वपूर्ण प्रश्न पूछे जाने की आवश्यकता है, यहां:, 1. क्या होगा यदि ऋण की अवधि के, , दौरान ब्याज दरें बढ़ती हैं?, , 2. क्या होगा यदि उधारकर्ता ब्याज का भुगतान करने में विफल रहता है और/या मूलधन चुकाने में विफल रहता है?, , अगर ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो निवेशक का पैसा पहले से तय की गई दर पर बढ़ता रहेगा, ब्याज की दर; यानी निवेशक उच्च ब्याज दर पर हार जाता है, जो उसके पैसे हो सकता है, अर्जित किया। यदि उधारकर्ता ब्याज का भुगतान करने में विफल रहता है तो इसके परिणामस्वरूप आय का नुकसान होगा, निवेशक और यदि उधारकर्ता मूलधन को चुकाने में विफल रहता है, तो इसका मतलब है कि उसके लिए एक पूर्ण नुकसान, निवेशक। एक संभावित डेट फं ड निवेशक को प्रवेश करने से पहले इन दोनों जोखिमों का ध्यानपूर्वक अध्ययन करना चाहिए, ऋण निधि।, , 5.10 ब्याज दर जोखिम क्या है?, पहला जोखिम जिस पर हमने चर्चा की उसे ब्याज दर जोखिम के रूप में जाना जाता है। इसे द्वारा कम किया जा सकता है, डेट फं ड पोर्टफोलियो की मैच्योरिटी को एडजस्ट करना, यानी डेट पेपर का खरीदार कर्ज खरीदेगा, 98, , कम परिपक्वता का कागज ताकि जब कागज परिपक्व हो जाए, तो वह उच्चतर के साथ नया कागज खरीद सके, ब्याज दर। इसलिए, अगर निवेशक को ब्याज दरों में वृद्धि की उम्मीद है, तो वह देना बेहतर होगा, अल्पकालिक ऋण (जब कोई निवेशक ऋण पत्र खरीदता है, तो वह अनिवार्य रूप से जारीकर्ता को ऋण देता है, कागज का)। अल्पावधि ऋण देकर, वह कम अवधि में अपना पैसा वापस प्राप्त करेगा, समय। चूंकि तब तक ब्याज दरें बढ़ गई होंगी, वह एक और ऋण देने में सक्षम होगा (फिर से, शॉर्ट टर्म), इस बार नई उच्च ब्याज दरों पर। इस प्रकार बढ़ती ब्याज दर परिदृश्य में,, निवेशक बेहद कम अवधि के डेट पेपर में निवेश कर ब्याज दर जोखिम कम कर सकते हैं, परिपक्वता।, अवधारणा स्पष्टीकरण - ब्याज दर जोखिम, हमारे उदाहरण में, हमने एक ऋण पत्र के बारे में चर्चा की है जिसकी परिपक्वता 10 वर्ष है और a, 8% का कू पन। क्या होगा यदि ब्याज दरें 2 साल बाद 10% तक बढ़ जाती हैं? निवेशक होगा, 2 साल के लिए 8 रुपये कमाए हैं और तीसरे साल में भी फिर से 8 रुपये कमाएंगे। लेकिन क्या उसने, रुपये मिल गए, उसके साथ 100 (जो उसने 2 साल पहले निवेश किया था), 8% पर निवेश करने के बजाय, उसके पास होगा, 10% की दर से निवेश करना पसंद करते हैं। इस तरह लॉन्ग टर्म पेपर में निवेश करके उन्होंने खुद को लॉक कर लिया है, उच्च ब्याज आय का।, ब्याज दर जोखिम को कम करने का सबसे अच्छा तरीका अल्पकालिक परिपक्वता वाले कागजात में निवेश करना है, इसलिए, कि जैसे-जैसे ब्याज दर बढ़ती है, निवेशक को निवेश किया गया पैसा तेजी से वापस मिलेगा, जो वह कर सकता है, नए डेट पेपर में उच्च ब्याज दरों पर पुनर्निवेश करें।, हालांकि, ऐसा तभी किया जाना चाहिए, जब निवेशक की यह राय हो कि ब्याज दरें घटेंगी, भविष्य में वृद्धि जारी रखें अन्यथा ऋण पत्र में बार-बार व्यापार करना महंगा होगा और, बोझिल।, वैकल्पिक रूप से फ्लोटिंग रेट में निवेश करके ब्याज दर जोखिम को आंशिक रूप से कम किया जा सकता है, उपकरण। इस मामले में बढ़ती ब्याज दर परिदृश्य के लिए दरें बढ़ती हैं, और गिरने के लिए, ब्याज दर परिदृश्य दरें नीचे जाती हैं।, , 5.11 ऋण जोखिम क्या है?, दूसरे जोखिम को क्रे डिट रिस्क या रिस्क ऑफ डिफॉल्ट के रूप में जाना जाता है। यह उस स्थिति को संदर्भित करता है जहां, उधारकर्ता नियमित ब्याज का भुगतान करने के अपने एक या दोनों दायित्वों को पूरा करने में विफल रहता है और, रि, , लौ, , है कि, , र्ज, , र्ज, , हीं

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वर्ष, , तो उस राशि की गणना करने के लिए जो उसे 10 वर्षों के बाद प्राप्त होगी, हम इसका उपयोग करेंगे, चक्रवृद्धि, ब्याज सूत्र नीचे दिया गया है ए = पी * (1 + आर), , टी, , P = 100, r = 8% और t = 10 वर्षों को प्रतिस्थापित करने पर, हमें A का मान रु के, , रूप में प्राप्त होता है। 215.89., , इस प्रक्रिया को कं पाउंडिंग के रूप में जाना जाता है।, 10 साल बाद अंतिम राशि की गणना करने के बजाय, यदि निवेशक कहता है कि उसे जरूरत है, 10 साल बाद 215.89 रुपये और हम जानते हैं कि एक बैंक एफडी 8% प्रतिवर्ष की पेशकश कर रहा है, हम, रुपये के मूल्य तक पहुंचने के लिए उसे आज कितना पैसा निवेश करना चाहिए, इसकी गणना करने की आवश्यकता है।, 215.89 10 साल बाद।, , फिर से हम उसी फॉर्मूले का उपयोग करते हैं, लेकिन थोड़ा ट्वीक किया जाता है। यहाँ हम P के लिए हल करते हैं (प्रारंभिक .), निवेश), जैसा कि पिछले उदाहरण में ए के विपरीत था।, पी = ए / (1 + आर), , टी, , A = 215.89, r = 8% और t = 10 वर्षों को प्रतिस्थापित करने पर, हम P का मान रुपये के, 100., , रूप में ज्ञात कर सकते हैं।, , यह प्रक्रिया कं पाउंडिंग के ठीक विपरीत है और इसे डिस्काउंटिंग के रूप में जाना जाता है।, बॉन्ड की कीमत का पता लगाने के लिए बॉन्ड मार्के ट में इस प्रक्रिया का इस्तेमाल किया जाता है। हम वर्तमान जोड़ते हैं, बांड की कीमत पर पहुंचने के लिए भविष्य के सभी नकदी प्रवाह के मूल्य (पीवी)। वहाँ है, बॉन्ड के फ्यूचर कै श के पीवी की गणना करते समय यील्ड टू मैच्योरिटी (YTM) द्वारा प्रतिस्थापित, बहता है।, , बांड मूल्य निर्धारण में एक महत्वपूर्ण कारक परिपक्वता की उपज (YTM) है। यह दर लागू होती है, भविष्य के नकदी प्रवाह (कू पन भुगतान) के वर्तमान मूल्य पर पहुंचने के लिए। यदि YTM बढ़ता है, तो, नकदी प्रवाह का वर्तमान मूल्य नीचे जाएगा। यह स्पष्ट है क्योंकि YTM इसमें दिखाई देता है, सूत्र का हर, और हम जानते हैं कि जैसे-जैसे हर बढ़ता है, अनुपात का मान, नीचे जाता है। तो यहाँ भी, जैसे-जैसे YTM बढ़ता है, वर्तमान मूल्य गिरता है।, अवधारणा स्पष्टीकरण - YTM, यील्ड टू मैच्योरिटी (YTM) वह दर है जो निवेशक को प्राप्त होगी यदि:, 1. वह परिपक्वता तक एक बांड रखता है और, 2. वह कू पन को उसी दर पर पुनर्निवेश करता है, , यह बांड की वापसी का एक उपाय है। परिपक्वता की प्राप्ति अनिवार्य रूप से एक तरीका है, एक बांड पर एक व्यक्ति द्वारा की जाने वाली कु ल राशि को मापें, लेकिन इसके बजाय, उस आंकड़े को रुपये की राशि के रूप में व्यक्त करते हुए, इसे प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाता है—एक वार्षिक, प्रतिफल दर। उदाहरण के लिए, कं पनी - एबीसी इंटरनेशनल लिमिटेड:, 1. 950 रुपये में खरीदा गया बॉन्ड। कू पन दर 8%। बांड परिपक्वता 3 वर्ष, 2. इसका सममूल्य (बांड पहुंचने पर जारीकर्ता आपको राशि वापस कर देगा, , परिपक्वता) रु.1000 है।, , 101, , 3. वर्तमान कमाई = 50 रुपये (1000 रुपये - 950 रुपये)।, 4. कू पन दर जारीकर्ता द्वारा वार्षिक रूप से भुगतान की जाने वाली वार्षिक ब्याज दर है।, YTM की गणना निम्नानुसार की जाती है:, , उपरोक्त की गणना XIRR फॉर्मूला MS Excel का उपयोग करके की गई है।, चक्रवृद्धि की व्याख्या में, हमने मान लिया है कि 1 . के बाद अर्जित ब्याज, वर्ष, शेष 9 वर्षों के लिए 8% की दर से FD में पुनर्निवेश किया जाता है। इसी तरह ब्याज, 2 वर्षों के बाद अर्जित (शुरुआती निवेश पर ब्याज और उस पर अर्जित ब्याज), 1 वर्ष के बाद पुनर्निवेश ब्याज) को फिर से FD में 8% की समान दर पर पुनर्निवेश किया जाता है, शेष 8 वर्षों के लिए, और इसी तरह। ऊपर बताए गए दूसरे बिंदु का मतलब बिल्कु ल सही है, यह।, यह बैंक FD के लिए सही हो सकता है, जहाँ हमें संचयी ब्याज का लाभ मिलता है,, हालांकि, बांड के लिए; कू पन (ब्याज आय) हर साल एक नकद बहिर्वाह है और नहीं, एफडी के मामले में पुनर्निवेश। इसलिए यहां कोई पुनर्निवेश नहीं है। भले ही निवेशक, कू पन को नकद बहिर्वाह के रूप में प्राप्त करता है, और इसे पुनर्निवेश करने का इरादा रखता है, कोई नहीं है, गारंटी है कि 10 वर्षों के लिए वह प्रत्येक वर्ष 8% की दर से कू पन का पुनर्निवेश करने में सक्षम होगा।, इस प्रकार, YTM कु छ मान्यताओं पर आधारित है (अर्थात आप ब्याज का पुनर्निवेश करेंगे, कू पन दर पर अर्जित), जो हमेशा सत्य नहीं हो सकता है। अपनी कमियों के बावजूद,, एक बांड से कु ल रिटर्न जानने के लिए YTM एक महत्वपूर्ण संके तक है।, , जैसा कि पहले उल्लेख किया गया है, बांड की कीमत भविष्य के नकदी प्रवाह का वर्तमान मूल्य है। इस प्रकार यदि सभी, वर्तमान मूल्य नीचे जाते हैं (YTM में वृद्धि के कारण), तो उनका योग भी कम हो जाएगा।, यह हमें एक महत्वपूर्ण संबंध में लाता है - जैसे-जैसे ब्याज दरें बढ़ती हैं, बांड की कीमतें नीचे आती हैं।, आइए इसे समझने की कोशिश करते हैं!, लें कि, , बां, , की रि, , धि, , के, , औ, , अंकि, , के, , री कि, , है

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मान लें कि एक बांड 3 साल की परिपक्वता अवधि, 8% के कू पन और अंकित मूल्य के साथ जारी किया जाता है, 100 रु. जाहिर है, उस समय के दौरान प्रचलित ब्याज दरें लगभग 8% होनी चाहिए। अगर, प्रचलित दरें अधिक हैं, निवेशक 8% कू पन वाले बांड में निवेश नहीं करेंगे, और यदि दरें, कम हैं, जारीकर्ता 8% कू पन के साथ बांड जारी नहीं करेगा, क्योंकि उच्च कू पन का अर्थ अधिक है, जारीकर्ता के लिए ब्याज भुगतान।, बांड के लिए नकदी प्रवाह और इन नकदी प्रवाहों के वर्तमान मूल्य (पीवी) नीचे दिए गए हैं:, @ 8% छू ट वर्ष 0 वर्ष 1 वर्ष 2 वर्ष 3, 100 . का भुगतान करता है, , का वर्तमान मूल्य, रु.8: रु.7.41, , प्राप्त करने के लिए, रु.8, , का वर्तमान मूल्य, रु.8: रु.6.86, , प्राप्त करने के लिए, रु.8, , का वर्तमान मूल्य, रु.108: रु. 85.73, , प्राप्त करने के लिए, रु.108, , 102, , मूल्य = 7.41 + 6.86 + 85.73 = 100 (यह सभी भविष्य का वर्तमान मूल्य है, वर्ष 1, वर्ष 2 और वर्ष 3) में नकदी प्रवाह, डिस्काउंटिंग फॉर्मूले का उपयोग करके हम सभी 3 कै श फ्लो के पीवी का पता लगा सकते हैं। निवेशक को मिलेगा, प्रत्येक वर्ष ब्याज भुगतान के रूप में रु.8, जबकि अंतिम वर्ष में, निवेशक को भी मिलेगा, 100 रुपये मूलधन वापस (अंतिम ब्याज के रूप में 8 रुपये के साथ)। यहां हम 8% की दर के रूप में उपयोग करेंगे, छू ट। इसका मतलब है कि निवेशक को 8% प्रति वर्ष की दर से आज 7.41 रुपये का निवेश करना होगा, अगले 1 साल 8 रुपये पाने के लिए। इसी तरह, उसे आज 8% प्रति वर्ष की दर से 6.86 रुपये का निवेश करना होगा, अगले 2 वर्षों में 2 साल बाद 8 रुपये प्राप्त करने के लिए और अंत में उसे 85.73 रुपये @ 8% प्रति निवेश करना होगा, अगले 3 वर्षों के लिए सालाना रु। 108 3 साल बाद।, सभी पीवी को जोड़ने पर, हमें बॉन्ड का सीएमपी 100 रुपये मिलता है। (इस उदाहरण में हम रुचि लेते हैं, बाजार में प्रचलित दरें 8% पर बनी हुई हैं और निवेशक 8% की कमाई से खुश हैं, इस बांड में निवेश)।, अब, यदि बांड जारी होने के तुरंत बाद बाजार में ब्याज दरें बढ़कर 9% हो जाती हैं, तो हमारे पास होगा, छू ट की दर के रूप में 9% का उपयोग करने के लिए (निवेशक इस बांड से 9% अर्जित करना चाहेंगे)। में वह, यदि नकदी प्रवाह और उनके पीवी होंगे:, @ 9% छू ट वर्ष 0 वर्ष 1 वर्ष 2 वर्ष 3, , रुपये का भुगतान करता है। 97.47, रुपये का वर्तमान मूल्य। 8 :, रु. 7.34, , प्राप्त करने के लिए, रु.8, , रुपये का वर्तमान मूल्य। 8 :, रु. 6.73, , प्राप्त करने के लिए, रु.8, , रुपये का वर्तमान मूल्य। 8 :, रु. 83.40, , प्राप्त करने के लिए, रु.108, , मूल्य = 7.34 + 6.73 + 83.40 = 97.47 (यह सभी भविष्य का वर्तमान मूल्य है), वर्ष 1, वर्ष 2 और वर्ष 3) में नकदी प्रवाह, , जैसा कि देखा जा सकता है, निवेशक आज कम निवेश करेगा, यानी बांड की कीमत नीचे की ओर जाएगी, बाजारों में ब्याज दरों में वृद्धि हुई है। जब अर्थव्यवस्था में ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो यह नहीं होता है, कू पन दर बदलने में अनुवाद करें। जैसा कि यहां देखा जा सकता है, निवेशक को मिलता रहेगा, 8 रुपये; यानी 100 रुपये के एफवी का 8%। हालांकि, वह अपने प्रारंभिक को समायोजित करके 9% रिटर्न अर्जित करने का प्रयास करेगा, निवेश। इसलिए बाजार में बांड की कीमत बाजार में ब्याज दरों के रूप में गिर जाएगी, ऊपर चला जाता है। इस प्रकार हम कह सकते हैं कि बांड की कीमतें और ब्याज दरें विपरीत दिशा में चलती हैं, निर्देश।, ब्याज दरों और डेट म्यूचुअल फं ड योजनाओं के बीच संबंध: ब्याज दरों के रूप में, गिरावट, डेट म्यूचुअल फं ड की एनएवी बढ़ जाती है, क्योंकि डेट इंस्ट्रूमेंट्स की कीमतें बढ़ जाती हैं, म्यूचुअल फं ड में तेजी है।, जैसे-जैसे ब्याज दरें बढ़ती हैं, डेट म्यूचुअल फं ड की एनएवी गिरती है, क्योंकि कर्ज की कीमतें घटती हैं, म्युचुअल फं ड के पास धारित उपकरण गिर जाते हैं।, इसलिए ब्याज दर में उतार-चढ़ाव और सुरक्षा परिपक्वता पर विचार करना सर्वोपरि है, , 103

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6.2 सूचीकरण लाभ, इंडेक्सेशन एक ऐसी प्रक्रिया है जिसके द्वारा निवेशक इस तथ्य से लाभ प्राप्त कर सकता है कि मुद्रास्फीति है, उसके रिटर्न को खराब कर दिया।, इंडेक्सेशन सरल अवधारणा पर काम करता है कि यदि कोई निवेशक एक यूनिट @ रु। 10 और इसे @ रुपये में बेचता है।, 30, 5 वर्ष बाद उसका लाभ रु. मुद्रास्फीति में वृद्धि के लिए 20 प्रति यूनिट को समायोजित करने की आवश्यकता है, उसी समय अवधि के दौरान। ऐसा इसलिए है क्योंकि मुद्रास्फीति क्रय शक्ति को कम करती है। क्या रु. 100, 10 रुपये की दर से यूनिट ख़रीदने पर ख़रीद सकते थे, अब कीमत में वृद्धि हुई होगी, मुद्रास्फीति। इस प्रकार वह अब उसी रुपये में कम खरीद सकता है। 100., यदि इसी समय के दौरान मुद्रास्फीति में 12% की वृद्धि हुई है, तो इकाई की समायोजित लागत, खरीदा (आज की कीमत पर) रुपये होगा। 10 * (1 + 12%) = रु. 11.2., तो उसका लाभ रुपये नहीं होगा। 20, लेकिन रु. 30 - रु। 11.2 = रु. 18.8., लागत मुद्रास्फीति सूचकांक कें द्र सरकार द्वारा अधिसूचित किया जाता है (फॉर्म 1981 से 2015-16 तक)।, इसका उपयोग करदाता द्वारा दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ की गणना के लिए किया जाता है।, उदाहरण, एक निवेशक ने जनवरी 2006 में 10,000 रुपये की म्युचुअल फं ड इकाइयाँ खरीदीं। वही में बेचा गया था, पिछले वर्ष 25,000 रुपये के लिए। लागू दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ इस प्रकार है:, मैं, , एफआईआई - इंडेक्सेशन लाभ प्राप्त किए बिना - 15,000 रुपये पर 10% का भुगतान करें (रु.25000 - रुपये 10,000) =, 1,500, , मैं, , निवासी - अधिग्रहण की अनुक्रमित लागत की गणना करें (रु.10,000 X 1081/497) = रु.21,751,, पूंजीगत लाभ = 25,000 रुपये – 21,751 रुपये = 3,249 रुपये, 3249 रुपये पर कर @ 20% = 650 रुपये, , 6.3 लाभांश वितरण कर, विभिन्न योजनाओं के संबंध में म्युचुअल फं ड द्वारा घोषित लाभांश पर कर से छू ट प्राप्त है, निवेशकों के हाथ। डेट म्यूचुअल फं ड के मामले में, एएमसी को लाभांश का भुगतान करना होता है, वितरण योग्य आय से वितरण कर (डीडीटी)। यह कर संग्रह में आसानी सुनिश्चित करता है।, हालांकि, इक्विटी फं ड के मामले में कोई डीडीटी देय नहीं है।, डीडीटी की दरें इस प्रकार हैं:, मैं, , व्यक्तियों और एचयूएफ के लिए - 25% (प्लस अधिभार और अन्य उपकर जो लागू हो), , मैं, , अन्य के लिए - 30% (प्लस अधिभार और अन्य उपकर जो लागू हो), , मैं, , अवसंरचना ऋण द्वारा किसी अनिवासी या विदेशी कं पनी को लाभांश वितरित किए जाने पर, फं ड - 5% (प्लस सरचार्ज और अन्य उपकर जो लागू हो), 111 • यदि ऐसी इकाइयाँ 36 महीनों के, , भीतर बेची जाती हैं, तो लाभ को अल्पकालिक पूंजीगत लाभ माना जाता है। इसे करदाता की आय में जोड़ा जाता, , 6.4 एफएमपीएस लोकप्रिय क्यों हैं?, एक निश्चित परिपक्वता योजना एक निर्दिष्ट अवधि के लिए एक क्लोज एंडेड डेट फं ड है। कागजात की परिपक्वता, में निवेश योजना की अवधि के साथ मेल खाता है।, एक ऐसे मामले पर विचार करें जहां निवेशक ए ने बैंक सावधि जमा में 9% की दर से 3 . के लिए 100,000 रुपये का निवेश किया है, साल और निवेशक बी 3 साल के एफएमपी में 100,000 रुपये का निवेश करता है। की सांके तिक उपज, FMP को भी 9% पर माना जाता है। हम निम्नलिखित में निवेश करने के कर लाभ का विश्लेषण करेंगे, एफएमपी, निवेशक ए के लिए, प्रति वर्ष ब्याज आय 100,000 X 9% = 9,000 रुपये है। हर साल, निवेशक को 2,700 रुपये का कर देना होगा (30%, यह मानते हुए कि उस पर अधिकतम कर लगाया गया है, सीमांत दर)। 3 वर्षों में देय कु ल कर 8,100 रुपये है।, निवेशक बी के लिए, चूंकि निवेश 36 महीने से अधिक है, इसलिए यह दीर्घकालिक पूंजी के रूप में योग्य होगा, लाभ।, जब निवेशक ने फं ड में प्रवेश किया, तो लागत मुद्रास्फीति सूचकांक 939 पर था और जब वह बाहर निकला था, परिपक्वता लागत मुद्रास्फीति सूचकांक बढ़कर 1081 हो गया था।, इस प्रकार अधिग्रहण की नई अनुक्रमित लागत रु.100,000 X 1081/939 = रु.115,122 हो जाएगी, अब लाभ 115,122 – 100,000 = 15,122 रुपये के बराबर होगा, चूंकि हमने इंडेक्सेशन का लाभ लिया है, इसलिए लागू कर की दर 20% होगी, (अधिभार /, गणना के लिए उपकर को बाहर रखा गया है), तो देय कर 15,122 * 20% = 3,024 रुपये के बराबर होगा।, यहां ध्यान देने वाली बात यह है कि एफएमपी एक की तुलना में अधिक रिटर्न (कर के बाद) दे रहा है, बैंक एफडी। यह तभी सच है जब निवेशक 30% टैक्स ब्रैके ट में है।, हालाँकि बैंक सावधि जमा समय से पहले निकासी की सुविधा प्रदान करता है; इसलिए वे बेहतर तरलता प्रदान करते हैं, एफएमपी की तुलना में।, आयकर अधिनियम, 1961 की धारा 10 (23डी) के तहत, पंजीकृ त म्यूचुअल फं ड द्वारा अर्जित आय, सेबी के साथ आयकर से मुक्त है।, , 6.5 अवलोकन, विनियम यह सुनिश्चित करते हैं कि योजनाएं अपने एनएवी के एक निश्चित प्रतिशत से अधिक का निवेश एकल में नहीं करती हैं, सुरक्षा। इनके संबंध में कु छ दिशानिर्देश नीचे दिए गए हैं:, कोई भी योजना अपने एनएवी का 10% से अधिक एकल जारीकर्ता के रेटेड ऋण उपकरणों में निवेश नहीं कर सकती है, जिसमें सीमा एनएवी के 10% तक कम हो जाती है जिसे एनएवी के 12% तक बढ़ाया जा सकता है, बोर्ड ऑफ ट्रस्टीज और बोर्ड ऑफ एसेट मैनेजमेंट सी कं पनी का पूर्वानुमोदन।, , 2

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6.10 एक व्यवस्थित निवेश योजना (एसआईपी) क्या है?, , उपरोक्त चार्ट दिखाता है कि किसी दिए गए वर्ष में किसी योजना का एनएवी कै से आगे बढ़ा है। कोई रास्ता नहीं था, निवेशक को पता हो सकता था कि मई में शिखर बनेगा, जिसके बाद एनएवी खिसक जाएगी, , 115, , शेष वर्ष के लिए। निवेशक, हर महीने नियमित रूप से 5000 रुपये निवेश करने का निर्णय लेता है, झूलों का लाभ स्वत: मिल गया। जैसा कि देखा जा सकता है, उसे में कम से कम इकाइयाँ मिलीं, मार्च, अप्रैल और मई के महीने, जबकि एनएवी ने अपनी नीचे की यात्रा जारी रखी, बाद में, उन्होंने अधिक संख्या में इकाइयाँ जमा कीं।, यह अनुशासित निवेश का लाभ है। कई बार ऐसा देखा जाता है कि भालू बाजारों में, जब, एनएवी अपने चरम पर हैं, निवेशक दहशत में हैं और या तो अपने एसआईपी बंद कर देते हैं या इससे भी बदतर,, अपनी इकाइयों को घाटे में बेचते हैं। एसआईपी के अंतर्निहित तंत्र के कारण, निवेशकों की औसत लागत कम हो जाती है, नीचे दिए गए चार्ट से देखा जा सकता है:, , औसत दोनों तरह से काम करता है। इस प्रकार, जब एनएवी किसी भी दिशा में तेजी से आगे बढ़ता है, तो का प्रभाव, औसत स्पष्ट रूप से देखा जाता है क्योंकि निवेशक के लिए औसत लागत में परिवर्तन के वल मामूली होता है।, यहां यह देखा जा सकता है कि हालांकि एनएवी 80 रुपये से 140 रुपये के दायरे में आ गया है, औसत, निवेशक के लिए लागत रु.100 से रु.120 के सीमित दायरे में रही है। यह है का प्रभाव, औसत।, जैसा कि देखा जा सकता है, एसआईपी इकाइयों को प्राप्त करने की औसत लागत में मदद करता है; हालांकि एसटीपी सम साबित हो सकता है, एसआईपी से बेहतर, घरेलू कर्मचारियों, ड्राइवरों और कमाई करने वाले अन्य कर्मचारियों जैसे निवेशकों का एक छोटा वर्ग है, कम आय वाले और जिनके पास निवेश करने के लिए आवश्यक पैन कार्ड या अन्य दस्तावेज नहीं हो सकते हैं, म्यूचुअल फं ड्स। उन्हें उनके नियोक्ताओं द्वारा एसआईपीएस में निवेश करने की सलाह दी जाती है। सेबी, सुविधा के लिए, उनके निवेश ने एसआईपी के लिए पैन की आवश्यकता को वापस ले लिया है जहां निवेश नहीं है, एक वित्तीय वर्ष में रु. 50,000/- से अधिक। ऐसी किस्तों को माइक्रो एसआईपी कहा जाता है।, , 6.11 सिस्टमेटिक ट्रांसफर प्लान (एसटीपी) क्या है?, SIP में निवेशक का पैसा उसके बचत खाते से उसकी पसंद की योजना में चला जाता है। हम कहते हैं, एक निवेशक ने हर महीने 5,000 रुपये का निवेश करने का फै सला किया है, जैसे कि रु। 1,000 पर निवेश किया जाता है, महीने की 5वीं, 10वीं, 15वीं, 20वीं और 25वीं। इसका मतलब है कि 5000 रुपये, जो मिलेगा, 25 तारीख तक चरणों में निवेश 25 दिनों तक निवेशक के, , बचत खाते में रहेगा और कमाएगा, , ब्याज @ 4-6%, बैंक पर निर्भर करता है।, अगर निवेशक महीने की शुरुआत में 5000 रुपये की इस राशि को लिक्विड फं ड में ले जाता है और, दी गई तारीखों पर 1000 रुपये अपनी पसंद की योजना में ट्रांसफर करता है, तो उसे न के वल मिलेगा, 116

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SIP का लाभ मिलता है, लेकिन वह लिक्विड फं ड्स में की तुलना में थोड़ा अधिक ब्याज अर्जित करेगा, , एक बैंक एफडी। चूंकि पैसा लिक्विड फं ड में निवेश किया जा रहा है, इससे जुड़ा जोखिम स्तर भी है, कम से कम। इसमें यह तथ्य जोड़ें कि लिक्विड फं ड्स पर कोई ई-एक्सिट लोड नहीं होता है। इसे एसटीपी के नाम से जाना जाता है।, , 6.12 व्यवस्थित निकासी योजना (एसडब्ल्यूपी) क्या है?, SWP का मतलब सिस्टमैटिक विदड्रॉल प्लान है। यहां निवेशक एकमुश्त राशि का निवेश करता है और, कु छ पैसे नियमित रूप से समय की अवधि में निकालता है। इसके परिणामस्वरूप के लिए एक स्थिर आय होती है, निवेशक जबकि साथ ही उसका मूलधन भी धीरे-धीरे कम हो जाता है।, उदाहरण के लिए मान लें कि 60 वर्ष की आयु के एक निवेशक को सेवानिवृत्ति के समय 20 लाख रुपये मिलते हैं। अगर वह उपयोग करना चाहता है, इस पैसे को 20 साल की अवधि में, वह रुपये निकाल सकता है। 20,00,000/20 = रु.1,00,000 प्रति वर्ष।, यह प्रति माह 8,333 रुपये में तब्दील हो जाता है। (निवेशक को उसके के निवेश पर प्रतिफल भी मिलेगा), 20 लाख रुपये, इस पर निर्भर करता है कि म्यूचुअल फं ड द्वारा पैसा कहां निवेश किया गया है)। इसमें, उदाहरण के लिए हमने कं पाउंडिंग के प्रभाव पर विचार नहीं किया है। अगर ऐसा माना जाता है, तो वह होगा, या तो हर महीने कु छ और पैसे निकालने में सक्षम है, या वह 8,333 रुपये की समान राशि प्राप्त कर सकता है, प्रति माह लंबी अवधि के लिए।, एसडब्ल्यूपी और एमआईपी के बीच वैचारिक अंतर यह है कि एसडब्ल्यूपी एक निवेश शैली है जबकि एमआईपी, एक प्रकार की योजना है। एसडब्ल्यूपी में निवेशक की पूंजी नीचे जाती है जबकि एमआईपी में पूंजी नहीं होती है, छु आ गया है और निवेशक को लाभांश के रूप में के वल ब्याज का भुगतान किया जाता है।, , 6.13 लाभांश भुगतान, लाभांश पुनर्निवेश और के बीच चयन करना, विकास के विकल्प - निवेशक के लिए कौन सा बेहतर है?, निवेशक अक्सर उपर्युक्त (लाभांश भुगतान, लाभांश) के बीच भ्रमित हो जाते हैं, पुनर्निवेश और विकास विकल्प) तीन विकल्प जो उसे निवेश करते समय चुनना है, म्यूचुअल फं ड की इकाइयां। इन विकल्पों को निवेशक को खरीदारी के समय चुनना होता है, इकाइयों और कई बार निवेशकों को लगता है कि लाभांश पुनर्निवेश विकल्प से बेहतर है, वृद्धि के रूप में उन्हें अधिक संख्या में इकाइयाँ मिलती हैं। आइए तीन विकल्पों को समझते हैं:, 6.13.1 ग्रोथ विकल्प, , ग्रोथ ऑप्शन उन निवेशकों के लिए है जो पूंजी में बढ़ोतरी की तलाश में हैं। एक निवेशक कहो, 25 साल की उम्र एक इक्विटी स्कीम में 1 लाख रुपये का निवेश करती है। उसे से नियमित आय की आवश्यकता नहीं होगी, उनके वेतन के रूप में उनके निवेश का उपयोग उनके मासिक खर्चों को पूरा करने के लिए किया जा सकता है। वह इसके बजाय, चाहते हैं कि उसका पैसा बढ़े और यह तभी हो सकता है जब वह लंबी अवधि के लिए निवेशित रहे, समय। ऐसे निवेशक को ग्रोथ ऑप्शन में जाना चाहिए। बाजार की चाल के अनुसार एनएवी में उतार-चढ़ाव होगा।, तो अगर योजना 1 साल के बाद 12% का रिटर्न देती है, तो उसका पैसा बढ़ गया होगा, 12,000 रु. मान लें कि उसने 100 रुपये के एनएवी पर निवेश किया था, तो 1 साल के बाद एनएवी होगा, बढ़कर 112 रुपये हो गए हैं।, यहां ध्यान दें कि न तो योजना से कोई पैसा निकल रहा है और न ही निवेशक को अधिक मिल रहा है, इकाइयाँ। उसकी इकाइयाँ 1,000 (1,00,000/100) पर रहेंगी, जिसे उसने तब खरीदा था जब उसने 1 लाख रुपये का निवेश किया था, @ रु. 100 / यूनिट।, 6.13.2 लाभांश भुगतान विकल्प, , यदि कोई निवेशक लाभांश भुगतान विकल्प चुनता है, तो 1 वर्ष के बाद उसे रु. 12, लाभांश के रूप में। इसके परिणामस्वरूप योजना से नकद बहिर्वाह होता है। इसका प्रभाव यह होगा कि, एनएवी 12 रुपये (एक साल बाद 100 रुपये तक गिर जाएगा। ग्रोथ ऑप्शन में एनएवी 112 रुपये हो गया)।, यहां उसे और अधिक इकाइयाँ नहीं मिलेंगी (वे 1,000 पर बनी हुई हैं), लेकिन 12,000 रुपये प्राप्त करेंगे, , 117, , लाभांश के रूप में (रुपये 12 प्रति यूनिट * 1,000 यूनिट)।, लाभांश भुगतान उसे चक्रवृद्धि का लाभ नहीं देगा क्योंकि रु.12,000 में से लिया जाएगा, योजना और धन की तरह बढ़ना जारी नहीं रहेगा जो अभी भी योजना में निवेश किया गया है।, 6.13.3 लाभांश पुनर्निवेश विकल्प, , लाभांश पुनर्निवेश विकल्प के मामले में, निवेशक लाभांश को फिर से निवेश करने का विकल्प चुनता है, योजना। तो 12 रुपये, जो वह लाभांश के रूप में प्राप्त करता है, फिर से योजना में निवेश किया जाता है @, 100 रु. ऐसा इसलिए है क्योंकि लाभांश के, , भुगतान के बाद, एनएवी घटकर 100 रुपये हो जाएगा।, , इस प्रकार निवेशक को रु.12,000/ रु. 100 = 120 अतिरिक्त इकाइयाँ। यहां ध्यान दें कि हालांकि, निवेशक को 120 यूनिट ज्यादा मिली है, एनएवी घटकर 100 रुपये पर आ गई है।, अत: तीनों विकल्पों के मामले में प्रतिफल समान होगा। ग्रोथ ऑप्शन के लिए, निवेशक, 112 की दर से 100 इकाइयाँ होंगी, जो 1,12,000 रुपये के, , बराबर होगी जबकि लाभांश पुनर्निवेश विकल्प के लिए, , निवेशक के पास 1120 इकाइयाँ @ रु। 100 जो फिर से रु। 1,12,000. इस प्रकार यह हो सकता है, देखा कि ग्रोथ या डिविडेंड रीइन्वेस्टमेंट प्लान में कोई अंतर नहीं है।, यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि इक्विटी योजनाओं के लिए कोई लाभांश वितरण कर नहीं है, हालांकि ऋण के लिए, योजनाओं में, निवेशक को लाभांश के रूप में 12 रुपये नहीं मिलेगा, लेकिन लाभांश वितरण कर के कारण कम मिलेगा। में, भां, , र्नि वे वि, , के, , ले में, , से, , यों की सं, , थो ड़ी, , मि, , ले गी औ बि, , हीं